養老難題給巴西信用評級“拉后腿”

2018-5-29 16:07| 發布者: xlei| 查看: 4986| 評論: 0|來自: 經濟參考報

摘要:   近日,穆迪發布了對巴西的信用評級,維持對巴西Ba2的評級。至此,標準普爾、惠譽、穆迪世界三大評級機構均完成了今年以來對巴西的評級。但與穆迪的樂觀態度不同,標準普爾和惠譽對巴西的評級有所下調,由BB降至B ...
  近日,穆迪發布了對巴西的信用評級,維持對巴西Ba2的評級。至此,標準普爾、惠譽、穆迪世界三大評級機構均完成了今年以來對巴西的評級。但與穆迪的樂觀態度不同,標準普爾和惠譽對巴西的評級有所下調,由BB降至BB-。這其中政局不穩、養老改革推進不利是影響評級的重要因素。
  2008年巴西首次獲得標準普爾和惠譽的投資級別認證,次年穆迪的投資級別認證也緊跟而至,巴西成了三大信用評級機構都認可的投資熱土。但是好景不長,2015年前后,隨著巴西經濟顯露頹勢,巴西陸續失去了三大評級機構投資級別的認證。去年以來,隨著巴西經濟逐步復蘇,三大評級機構對巴西的評級展望也出現過起伏,但是巴西始終沒有成功回歸投資級別的隊列。
  今年1月,標準普爾將巴西的信用評級從BB下調到BB-,低于投資級別三級。2月,惠譽緊隨其后,同樣將巴西主權信用評級從BB下調至BB-。事實上,此番降級其實早有預警,去年12月時標準普爾、惠譽、穆迪三大評級機構就曾發出警告稱,如果巴西的養老改革方案無法在國會通過,將下調巴西的主權評級。分析人士認為,養老改革對于鞏固巴西財政來說非常關鍵,它是平衡公共債務的最基本前提,此項改革無法進行則意味著巴西經濟難以全面恢復。
  而由于要應對里約州暴力事件等種種原因,巴西政府推遲了有關養老制度改革修正案的表決,與此同時,政壇風云持續發酵,由于巴西前總統盧拉入獄,今年的大選也變得更加撲朔迷離。標準普爾認為,巴西在今年大選后面臨更大的政策不確定,這將可能影響政府對養老制度改革的態度,從而使巴西財政赤字情況進一步惡化。惠譽也在聲明中表示,此次調降主要是由于巴西持續的巨額財政赤字、不斷增長的公共債務和養老金改革立法的失敗。基于此,多數分析人士認為,此次降級并不意外。他們甚至認為,如果養老金改革沒有進展,可能進一步降級。
  在兩家信用評級機構公布評級結果后,巴西財政部發表公報,表示將繼續努力推動改革立法,促進經濟的可持續發展和改善投資環境。巴西政府這一表態或許對穆迪的評級結論產生了影響,近日穆迪維持了對巴西Ba2的評級,比投資級低兩個級距,并沒有降級。穆迪表示,如果巴西財政改革快于預期,穆迪還可能上調巴西評級,但若再度出現政治系統運轉不良或者改革停滯不前的情況,評級可能會下調。
  另外,值得注意的是,盡管三大評級機構給予巴西的評級都低于投資級別,但對巴西的評級展望均已調整為“穩定”。對此種調整,惠譽表示,他們看到巴西經濟正繼續從嚴重衰退中恢復,并且通貨膨脹率有所下降。穆迪則相信,下一屆巴西政府會繼續通過開展必要的改革來保持財政可持續性,特別是在社會保障方面。同時穆迪也預計,中短期內巴西的經濟發展將會更加強勁,經濟復蘇程度也將高于預期。
  歷史地看,一般國家需要5至10年才可能恢復自己的投資級別。就目前的巴西而言,需要的時間可能更長,也可能很短,大選或許能給出一個階段性答案。后繼有力還是后繼乏力,這比眼下復蘇勢頭更受關注。從負面到穩定,從投機級到投資級,巴西恐怕還有漫漫長路要走。

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